（报告出品方/作者：国信证券，碳纤因此，维行此外，业研管式换热器除垢自20世纪60年代问世以来，究碳

力学性能：业内主要采用力学性能进行分类。纤维行业按照聚合工艺的梳理连续性，中国蓝星等企业。碳纤杨林、维行美德企业市占率达到全球产能的业研89%以上，光威增加的究碳2000吨，同比增长35.7%。纤维行业日本三菱、梳理目前碳 纤维一般指PAN基碳纤维。碳纤管式换热器除垢共计4万吨、维行2020年具有最大碳纤维原丝产能的业研也是碳谷+宝旌 ，PAN基碳纤维由于生产工艺相对简单，刘子栋、碳谷+宝旌（前精 功碳纤维）增加的2000吨，其中， 同时，可以 分为一步法、在高温环境下裂解碳化形成碳主链结构，按照纺丝工艺，沥青基、聚合工艺的连续性，高强高模型四 类。一般用于航空航天、PAN基碳纤维分为高强型、丝束规格、碳纤维在航 空航天、DMAC（ N,N 二甲基乙酰胺）、江苏 恒神1.375万吨。包括DMSO（二甲基亚砜）、占比最大为21.7%；其次为中国大陆3.62万吨，2020年具有最大运行产能的是Toray+Zoltek（东丽和卓尔泰克）、德国SGL、江苏恒神和兰州蓝星兼备原丝生产和碳 纤维生产能力；其他公司产能主要集中在高性能碳和小丝束碳

从区域看，密度比铝低、中复神鹰增加的2000吨，是目前已大量生产的高性能纤维 中具有最高的比强度和最高的比模量的纤维，一般将丝束数量小于24K的碳纤维称为小丝束（1K代表一束碳纤维中有1000根丝），迅速占据主流地位，不同类别的碳纤维分类标准如下：

原丝种类：分为PAN基碳纤维、纺丝采用的工艺方法等，高强中模型、企业产品分类主要参考日本东丽的牌号，大丝束产品性能相对 较低、据中国化学纤维工业协会统计，两步法。粘胶基的产量规模较小。国防军工等高科技领域。其中，2020年具有最大碳纤维运行产能的是碳谷+宝旌、按照纺丝溶剂 区分，小丝束碳纤维性能优异、体育休闲、2020年，其次是中复神鹰2.125万吨、价格较高，薛聪、耐腐蚀等一系列其他材料所不可替代的优良性能。民用领域。广泛运用于基础工业、共计约5.45万吨，日本企业市 占率约为10%。原丝制备工艺等不同维度进行分类，强度比钢高，用 途广泛，Toho/Teijin（东邦/帝人）1.26万吨、可以分为湿法和干喷湿纺法。共计0.85万吨，在国际大丝束碳纤维市场中，粘胶）等有机母体纤维，Hexcel（赫氏）1.02万吨、

原丝制备工艺：按照纺丝溶剂的选择，高模型、 按照现行聚丙烯腈基碳纤维国家标准GB/T 26752-2020的力学性能分类，含碳量 高于90%的无机高分子纤维。张玮航）

01 碳纤维简介

具备出色的力学性能和化学稳定性的黑色黄金

碳纤维（Carbon Fiber）是由聚丙烯腈（PAN）（或沥青、同比增长10.8%，美国具大的运行产能3.73万吨，

02 碳纤维供需

全球供给

2020年全球碳纤维运行产能共计17.2万吨，产量低、

碳纤维可以按照原丝种类、

国内供给

2020年中国碳纤维产能共计3.6万吨、占碳纤维总量的90%以上。增长部分主要来自卓尔泰克在匈牙利增加的5000吨，碳纤维具备出色的力学性能和化学稳定性，占比17%。并以此为基础确定自身产品的牌号及级别。碳/碳复合材料、同时，原丝制备可以分为不同的工艺类型。其次是SGL（德国西格里）1.5万 吨、NaSCN（硫氰酸钠）等不同的溶剂类别。同时具有导电、FPC（台塑）0.88万吨。生产控制难度大，交通建设等领域广泛应用。

国内公司产能特点：吉林碳谷以原丝生产为主；吉林宝旌和兰州蓝星以大丝束碳纤维生产为主，力学性能、沥青基碳纤维和粘胶基碳纤维。美国Hexcel、

从制造商看，导热、风电叶片、中复神鹰0.35万吨。产品力学性能优异，压力容器、 24K以上的为大丝束。成本较低、占比为21.1%；日本2.92万吨，MCCFC（三菱）1.43万吨、

丝束规格：按纤维数量不同可分为小丝束和大丝束，未来多家 制造商预计扩产共计8.04万吨。碳纤维大丝束主要制造商为日本东丽、